來源: 中國證券報 時間:2020-10-13
10月12日，A股市場賺錢效應持續高漲，各路題材遍地開花。展望第四季度，公募基金普遍認為，在經濟持續復蘇的背景下，A股預計呈現震蕩向上態勢，市場風格會更均衡，看好優質成長股的超跌反彈，科技、醫藥、消費等領域中長期存在大機遇。
市場熱情全面點燃
繼前一交易日大漲1.68%之后，10月12日上證指數放量上漲2.64%，全面點燃了市場熱情。A股連續兩日表現靚麗，四季度出現“開門紅”。明明節前還是“秋風瑟瑟”，為何金秋行情突然漲勢喜人？
對此，海富通基金認為，假期期間外圍市場“有驚無險”，市場情緒面上存在宣泄的需求，加上假期前的市場整體走勢偏弱，部分資金為了規避假期的不確定性因素，選擇降低倉位，假期結束后自然會出現資金的回流效應。
萬家基金也表示，十月市場“開門紅”說明9月的調整只是對“十一”假期期間不確定因素的擔憂，一旦假期過去，暫時離場的資金開始跑步進場。
海富通基金還認為，假期期間全球股市表現較好，投資者風險偏好有所上調，短期內支撐市場指數向上。加上9月A股市場已有一定調整幅度，10月或存在進一步的反彈空間。
萬家基金表示，隨著經濟的穩步復蘇，上市公司三季度業績也有望進一步提振市場信心，加之新能源汽車、光伏、軍工、電子等方面有望獲得新的政策支持。所以，近期市場成交量迅速放大，市場信心明顯恢復。
挖掘結構性機會
對于后市，多位基金經理認為，A股行業之間較大的估值差異或繼續修正，風格可能會趨于平衡。10月12日的市場表現，也從側面證實了這一點。當日，題材板塊全線上漲，數字貨幣、深圳概念、特高壓、白酒、券商等大漲，午盤后的第三代半導體、抗病毒等概念股也進一步走高。
海富通基金認為，前期影響市場的因素沒有發生實質性改變，對權益市場整體態度偏中性，更看好優質成長股的超跌反彈以及順周期板塊的估值修復行情。該機構分析稱，從基本面看，國內經濟延續復蘇態勢，重點在于順周期的制造業和消費業，預計未來“盈利驅動”的特征將會更加明顯。目前貨幣環境保持穩健取向，估值端整體繼續向上抬升的動力有限，更多還是偏向挖掘結構性的機會。
博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春指出，從股債風險溢價來看，股票的系統性相對優勢開始弱化。“股票的機會更多在結構，在內生的產業驅動而不在宏觀的流動性驅動。從賺錢效應來看，賠錢概率很低，左側交易可以進場。”
魏鳳春認為，從市場風格來看，成長股的目前估值低于消費股，在第三季度較大幅度調整之后，成長股的優勢開始顯現。未來外部不確定性減弱，成長股或迎來反彈良機。
看好科技股板塊
浙商基金認為，前期市場出現回調后，實際為后續上行騰出了空間，對市場整體呈中性偏樂觀態度。在板塊及市場機會上，當前光伏行業或逐步進入平價時代，第四季度或進入旺季；新能源汽車板塊估值目前雖然較高，但或許正在經歷邊際好轉過程；TMT板塊、消費板塊中的可選消費領域也相對具備較強的吸引力。
展望第四季度，銀河基金經理袁曦認為，市場仍然有機會，看好科技產業升級和資本市場周期的雙輪驅動。“一方面是相對于處在高位的消費、醫藥等板塊，金融板塊整體處于低位，性價比較高；另一方面，金融板塊的基本面也在改善，本身也存在估值修復的機會，所以最近金融板塊相對表現不錯。”袁曦稱：“站在目前時點，還是繼續看好金融板塊。”
從長期看，海富通基金表示，大消費、科技成長、智能制造等領域具備業績確定性和景氣度優勢的細分行業，依然是市場聚光燈下的寵兒。
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