來(lái)源:中國(guó)基金報(bào) 時(shí)間:2019-01-08
年關(guān)歲尾，基金公司規(guī)劃明年產(chǎn)品布局的關(guān)鍵時(shí)期，債券基金成為多家基金公司布局的重點(diǎn)產(chǎn)品。其中部分公募的市場(chǎng)人士表示公司考慮明年將布局采用攤余成本法估值的債券基金。
北京某大型公募的產(chǎn)品負(fù)責(zé)人表示，考慮到貨幣基金發(fā)展受限，原先配置貨幣基金的部分客戶將選擇其它可替代的產(chǎn)品，為了滿足這部分客戶的需求，攤余成本法債券基金將是公司產(chǎn)品的有益補(bǔ)充。從產(chǎn)品定位上講，短債基金的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益介于貨幣基金和普通債券基金之間，流動(dòng)性不錯(cuò)，適合低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者配置，也是基金公司細(xì)分產(chǎn)品線上的一環(huán)。
北京某銀行系公募的高管表示，短期理財(cái)債基將與貨幣基金一樣不被納入規(guī)模排名，對(duì)公司影響較大，公司在考慮新型債基產(chǎn)品的布局方向，產(chǎn)品人員在調(diào)研固定組合類理財(cái)債基及組合債基金等。
攤余成本法債基“吸睛”緣于今年短期債基的整改。今年7月，上半年規(guī)模大幅擴(kuò)張的短期理財(cái)債券基金迎來(lái)整改，將短期理財(cái)債券基金分為固定組合類理財(cái)債券基金、短期理財(cái)債券基金兩類。業(yè)界解讀固定組合類理財(cái)債券基金在滿足相關(guān)規(guī)定的前提下可采取攤余成本法估值。
債券基金經(jīng)理表示，固定組合類短期理財(cái)債券基金若是沿用攤余成本法，需要將封閉期延長(zhǎng)至90天以上，這與定開(kāi)債券基金非常類似，而面向零售客戶的定開(kāi)債券基金在開(kāi)放期容易受資金大進(jìn)大出影響，不利于流動(dòng)性管理，導(dǎo)致這類面向零售端的定開(kāi)債基規(guī)模一直很難增長(zhǎng)。相比之下，機(jī)構(gòu)定制的定開(kāi)債基在流動(dòng)性管理上相對(duì)更好。因此轉(zhuǎn)型后的短期理財(cái)債券基金可能主要以機(jī)構(gòu)客戶為主。
事實(shí)上，市場(chǎng)上已有采用攤余成本法估值的債券基金。截至記者發(fā)稿，已有多只短期理財(cái)債基完成整改。
記者從某基金合同中發(fā)現(xiàn)，“攤余成本法”并不是固定組合理財(cái)債基唯一的計(jì)量方式。為了避免采用“攤余成本法”計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值與按市場(chǎng)利率和交易市價(jià)計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值發(fā)生重大偏離，同時(shí)輔之采用“影子定價(jià)”。對(duì)于采用攤余成本法計(jì)量的基金組合，基金管理人開(kāi)展基于“影子定價(jià)”和“攤余成本法”之間偏離度的壓力測(cè)試，對(duì)各種情景壓力下基金組合偏離度表現(xiàn)進(jìn)行測(cè)試。
值得一提的是，定期開(kāi)放型債券基金申報(bào)潮再上新高峰。據(jù)證監(jiān)會(huì)上周五公布的基金募集公示表示，過(guò)去的11月，債券基金申報(bào)達(dá)67只，其中27只為定期開(kāi)放型債券基金。
需要注意的是，部分基金公司在大爆發(fā)的債基行情下保持謹(jǐn)慎。華南某中型公募的市場(chǎng)負(fù)責(zé)人表示，其公司旗下的短期理財(cái)基金均已完成整改，攤余成本法債券基金是一個(gè)布局方向；但其認(rèn)為債券基金今年以來(lái)過(guò)度繁榮，進(jìn)一步大規(guī)模增長(zhǎng)的話，將隱含風(fēng)險(xiǎn)，人多的地方不去，債券基金將不是明年的布局重點(diǎn)。
摘自： 中國(guó)基金報(bào)
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