基金經(jīng)理一周視點（20180123）
時間:2018-01-23
上證綜指上周漲1.72%，行業(yè)漲幅前三為銀行(6.43%)、非銀金融(5.30%)和房地產(chǎn)(3.00%)；漲幅后三為電子(-3.35%)、有色金屬(-4.04%)和計算機(-4.97%）。中登公司數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日，當周新增投資者數(shù)量26.56萬人，相比上周的17.77萬有所上升，表明目前市場活躍度有所增加。市場流動性方面，央行本周共進行了14筆逆回購操作，總額為10600億元；公開市場操作凈投放（含國庫現(xiàn)金）9880億元資金。
國際宏觀方面，周二公布美國1月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)為17.70%，低于預(yù)期值19.00%和前值18.00%；周三公布美國12月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比為0.90%，高于預(yù)期值0.50%和前值0.20%；周四公布美國1月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)為22.20%，低于預(yù)期值25.00%和前值26.20%；
國內(nèi)宏觀方面，上周公布的2017年四季度GDP同比增速為6.8%，與三季度的6.8%持平。從需求端來看，2017 年消費對 GDP 的拉動為 4.1 個百分點；較 2016 年回落 0.2個百分點。固定資本形成的拉動為 2.2 個百分點，較 2016 年回落 0.6 個百分點。但凈出口的拉動為 0.6 個百分點，較 2016 年提高 1 個百分點。尤其是四季度，凈出口對 GDP 的拉動大幅度提升。因此，出口是 2017 年 GDP 超預(yù)期回升的主要動力。其他數(shù)據(jù)方面，12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.2%，比11月份上漲0.1個百分點；2017年全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）631684億元，比上年增長7.2%，增速與1-11月份持平；2017年，民間固定資產(chǎn)投資381510億元，比上年名義增長6.0%，增速比1-11月份提高0.3個百分點；2017年12月份，社會消費品零售總額34734億元，同比名義增長9.4%。其中，限額以上單位消費品零售額17409億元，增長6.7%。
本周值得關(guān)注的數(shù)據(jù)包括：中國12月工業(yè)企業(yè)利潤；美國四季度GDP、12月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)；歐元區(qū)1月PMI、歐洲央行隔夜存貸款利率；日本1月PMI、12月CPI。
本基金基金經(jīng)理：胡德軍
上周市場極端分化，東海美麗中國漲幅-0.09%，上周指數(shù)漲幅較大，市場分化嚴重，本周市場策略仍以精選個股為主，繼續(xù)看好消費升級。
2018年1月18日，國家統(tǒng)計局公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中2017年四季度GDP同比6.8%，全年增速6.9%。其他公布的數(shù)據(jù)包括固定資產(chǎn)投資累計同比7.2%、工業(yè)增加值當月同比6.2%、社會消費品零售總額當月同比9.4%。從數(shù)據(jù)看，制造業(yè)投資有所復(fù)蘇，下游產(chǎn)業(yè)拉動強勁。12月制造業(yè)投資累計同比增長4.8%，超過上月0.7個百分點。公布的數(shù)據(jù)繼續(xù)提振投資者信心，藍籌持續(xù)上漲。從市場投資風格來看，預(yù)計短期藍籌主導的行情難以變化，但中期美好生活有望成為市場熱點，因此投資上中長期看好消費，投資上控制倉位的同時以精選個股為主。
近期市場兩極分化嚴重，藍籌持續(xù)大漲，中小創(chuàng)個股持續(xù)低迷，受此影響，東海祥龍定增基金截止2018年1月19日基金凈值0.954元，周漲幅-0.36%，目前持有的定向增發(fā)項目包括銀星能源、同力水泥、長榮股份和皖維高新，具體詳情請參考東海基金網(wǎng)站公告。
上周東海祥龍主要以現(xiàn)金管理為主。本周東海祥龍仍然以現(xiàn)金管理為主，同時根據(jù)市場情況擇機進行二級市場投資。
本基金基金經(jīng)理：胡德軍
上周東海社會安全漲幅-3.11%，截止2018年1月19日凈值0.779元，倉位穩(wěn)定。
近期公布的數(shù)據(jù)正一步步佐證經(jīng)濟復(fù)蘇的趨勢，世行在1月9日上調(diào)了2018年全球經(jīng)濟增長預(yù)期，海外主要經(jīng)濟體的長端國債利率都在快速上升并且收益率曲線陡峭化，以油價為代表的工業(yè)品價格整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，近期日本央行意外宣布縮減購債規(guī)模，表明發(fā)達經(jīng)濟體對經(jīng)濟增長的預(yù)期強烈，全球基本面向好趨勢短期有望延續(xù)。從A股市場看，市場以藍籌為主的市場風格短期難以改變，但中小盤個股有企穩(wěn)跡象，因此我們維持市場震蕩的觀點，短期調(diào)節(jié)倉位為主。
東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲
上周央行凈投放資金，周內(nèi)資金面受繳稅等因素影響相對緊張，主要期限回購利率均有小幅上行，其中短端隔夜和七天利率分別較前周上行2BP和2BP至2.86%和2.92%；中長期14天較前周上行31BP至4.31%。上周債券市場交投情緒依然較弱，長端利率債收益率繼續(xù)整體呈上升態(tài)勢，收益率突破前期高點，其中國債1年、3年、5年、7年和10年分別收于3.56%、3.67%、3.88%、3.90%和3.98%，分別較前周下行2BP、上行1BP、2BP、2BP和4BP；1年、3年、5年和7年的AA+企業(yè)債分別收于5.27%、5.55%、5.71%和5.85%，分別較前周持平、持平、持平和上行3BP。上周東海祥瑞A凈值為0.996，較前周上行0.20%；東海祥瑞C凈值為0.987，較前周上行0.20%。
當前宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)出了較強的韌性，經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，我們認為在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中，過剩產(chǎn)能的淘汰和新經(jīng)濟增長點的培育將是一個相對長周期的過程，這為債市行情的演繹提供了相對較好的經(jīng)濟基本面環(huán)境。政策方面，中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)2018年宏觀政策組合為寬松的財政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策，加之監(jiān)管政策的進一步落地，預(yù)計債市將總體呈現(xiàn)高位震蕩走勢，我們也將緊跟市場行情的變化，為客戶創(chuàng)造穩(wěn)健安全的收益回報。
周刊數(shù)據(jù)截止時間：2018年1月22日
?風險提示：本文相關(guān)觀點不代表任何投資建議或承諾。東海基金管理有限責任公司（以下簡稱“本公司”）或本公司相關(guān)機構(gòu)、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。未經(jīng)本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發(fā)、復(fù)制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，或?qū)Ρ緦趦?nèi)容進行任何有悖原意的刪節(jié)或修改。基金有風險，投資需謹慎。
| 上一篇：基金經(jīng)理一周視點（20180116） | 下一篇：基金經(jīng)理一周視點（20180130） |