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為期五天的2017年國(guó)際貨幣基金組織(IMF)與世界銀行秋季年會(huì)于近日在華盛頓落下帷幕，會(huì)議總體基調(diào)透露出對(duì)經(jīng)濟(jì)前景較為樂(lè)觀(guān)的態(tài)度，但對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家持續(xù)低迷的通脹依然擔(dān)憂(yōu)，將是未來(lái)貨幣政策轉(zhuǎn)向的主要阻力。

IMF在上周發(fā)布的 《世界經(jīng)濟(jì)展望》 報(bào)告中，將2017年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)至3.6%，2018年為3.7%，此數(shù)值較7月份預(yù)期值均上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。IMF還預(yù)計(jì)今年全球75%的經(jīng)濟(jì)體增速都將加快，這也是全球經(jīng)濟(jì)近十年來(lái)最大范圍的增長(zhǎng)提速。

但I(xiàn)MF指出，現(xiàn)在還不能“自滿(mǎn)”，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還“不完整”，原因是發(fā)達(dá)國(guó)家的通貨膨脹率較低。IMF預(yù)計(jì)，未來(lái)兩年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹率將達(dá)到1.7%，低于許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行的2%目標(biāo)。

各國(guó)央行行長(zhǎng)和主要參會(huì)人員對(duì)經(jīng)濟(jì)、通脹和未來(lái)政策目標(biāo)發(fā)表了各自的看法。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在演講中表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下半年有望實(shí)現(xiàn)7%，未來(lái)將進(jìn)一步深化改革，逐步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)去杠桿；有可能是最后一次以美聯(lián)儲(chǔ)主席身份出席IMF和世行年會(huì)的耶倫對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景表達(dá)了較為樂(lè)觀(guān)的看法，并重申了通脹問(wèn)題和政策立場(chǎng)；歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景給出了正面評(píng)價(jià)，但認(rèn)為通脹依然過(guò)低，在考慮未來(lái)政策時(shí)歐央行將保持耐心；日本央行行長(zhǎng)黑田東彥維持了一貫的寬松論調(diào)。

IMF總裁拉加德肯定了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭，并對(duì)今年以來(lái)大熱的虛擬貨幣發(fā)表了看法，稱(chēng)世界各國(guó)央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)是時(shí)候認(rèn)真對(duì)待數(shù)字貨幣了，并表示不排除IMF發(fā)展自己加密貨幣的可能性。

以下華爾街見(jiàn)聞?wù)砹怂麄兊闹v話(huà)要點(diǎn)。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在演講中表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下半年有望實(shí)現(xiàn)7%，未來(lái)將進(jìn)一步深化改革，逐步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)去杠桿。同時(shí)，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，推動(dòng)金融市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，維護(hù)金融穩(wěn)定：

經(jīng)濟(jì)：過(guò)去幾年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，自此前高于10%降至2012年的8%左右以后，繼續(xù)降至2016年的6.7%。但今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能有所回升，上半年GDP增速達(dá)6.9%，下半年有望實(shí)現(xiàn)7%；

去杠桿：金融危機(jī)以后，中國(guó)開(kāi)始實(shí)行積極的財(cái)政政策和貨幣政策應(yīng)對(duì)危機(jī)，所以在2009年后的兩年內(nèi)中國(guó)債務(wù)占GDP的比重大幅上升，但這是值得的，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)很快從危機(jī)中恢復(fù)。現(xiàn)在，中國(guó)需要將杠桿率降下來(lái)。看待中國(guó)的杠桿率，不僅要看國(guó)有企業(yè)等企業(yè)部門(mén)債務(wù)和銀行信貸問(wèn)題，還應(yīng)重視地方政府債務(wù)問(wèn)題，而后者與推動(dòng)城鎮(zhèn)化進(jìn)程有關(guān)；

去產(chǎn)能：中國(guó)政府希望推動(dòng)結(jié)構(gòu)改革和優(yōu)化，高度重視環(huán)境保護(hù)，因此自愿削減10%的鋼鐵和水泥產(chǎn)能。目前，去產(chǎn)能已經(jīng)取得了積極效果，預(yù)計(jì)能完成既定目標(biāo)；

金融穩(wěn)定：今年7月的全國(guó)金融工作會(huì)議決定成立金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，未來(lái)將重點(diǎn)關(guān)注四方面問(wèn)題：影子銀行、資產(chǎn)管理行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融和金融控股公司。

有可能是最后一次以美聯(lián)儲(chǔ)主席身份出席IMF和世行年會(huì)的耶倫對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景表達(dá)了較為樂(lè)觀(guān)的看法，并重申了通脹問(wèn)題和政策立場(chǎng)：

經(jīng)濟(jì)：全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)有所減少，今年以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，颶風(fēng)短期的確影響經(jīng)濟(jì)，但長(zhǎng)期來(lái)看經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)迅速?gòu)?fù)蘇；

通脹：美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年最大的意外是通脹，但預(yù)計(jì)近期通脹疲軟不會(huì)持久，勞動(dòng)力市場(chǎng)的實(shí)力料將明年推升通脹，“我預(yù)計(jì)明年通脹會(huì)走高。大部分我的（FOMC）同事認(rèn)同”；

政策：按歷史標(biāo)準(zhǔn)看，目前中性利率相當(dāng)?shù)停@意味著不必為了達(dá)到中性政策立場(chǎng)而大幅加息。但隨著時(shí)間推移，中性水平的聯(lián)邦基金利率會(huì)一定程度回升。因此，若要維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，未來(lái)幾年可能適合循序漸進(jìn)地追加加息。但聯(lián)儲(chǔ)官員沒(méi)有承諾始終漸進(jìn)式加息，會(huì)根據(jù)環(huán)境變化適當(dāng)調(diào)整政策。

歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景給出了正面評(píng)價(jià)，但認(rèn)為通脹依然過(guò)低，在考慮未來(lái)政策時(shí)歐央行將保持耐心：

經(jīng)濟(jì)：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍然非常強(qiáng)勁地?cái)U(kuò)張，其范圍非常廣泛，這受到歐洲央行貨幣政策的支撐；

通脹：用于衡量基礎(chǔ)通脹的指標(biāo)仍未出現(xiàn)令人信服的可持續(xù)上行趨勢(shì)，可能受到工資增長(zhǎng)遲緩影響；

政策：需要保持耐心，仍然需要非常大規(guī)模的寬松措施。

日本央行行長(zhǎng)黑田東彥維持了一貫的寬松論調(diào)：

經(jīng)濟(jì)：日本經(jīng)濟(jì)正在按部就班地穩(wěn)步復(fù)蘇，這獲得日本本土和海外強(qiáng)勁需求的支撐，有望逐步推升通脹和薪資。

市場(chǎng)：并不認(rèn)為日本、歐洲和美國(guó)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)升溫，也不認(rèn)為購(gòu)買(mǎi)ETF會(huì)造成市場(chǎng)迸發(fā)任何問(wèn)題。

政策： 日本在實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)上仍然還有很長(zhǎng)的路要走，將繼續(xù)實(shí)施強(qiáng)有力的貨幣寬松政策，直至實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。

IMF總裁拉加德肯定了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭，并對(duì)今年以來(lái)大熱的虛擬貨幣發(fā)表了看法：

經(jīng)濟(jì)：全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一定程度上的同步增長(zhǎng)。 過(guò)去幾年當(dāng)中，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更加強(qiáng)勁，也更加廣泛，是過(guò)去10年中覆蓋范圍最廣的一次復(fù)蘇。 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主要受投資、消費(fèi)、貿(mào)易驅(qū)動(dòng)。

數(shù)字貨幣：世界各國(guó)央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)是時(shí)候認(rèn)真對(duì)待數(shù)字貨幣了。如果不關(guān)注和理解這些正在改變金融服務(wù)和全球支付體系的新興金融科技產(chǎn)品將給全球金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該關(guān)注到數(shù)字貨幣等技術(shù)的更廣泛含義，避免因?yàn)橐恍┩稒C(jī)行為而簡(jiǎn)單地將其進(jìn)行分類(lèi)。不排除IMF發(fā)展自己加密貨幣的可能性，IMF的特別提款權(quán)(SDR)可以吸收類(lèi)似于加密貨幣的技術(shù)來(lái)增加效率，降低成本。

來(lái)源： 華爾街見(jiàn)聞